Экономика

Если раньше общепризнанным индикатором рыночной стоимости денег в России выступала ставка рефинансирования, то сейчас фактически им стала ключевая ставка. При этом в правовом смысле ключевая ставка находится на нелегальном положении, в юридическом обороте везде по-прежнему фигурирует ставка рефинансирования. Полтора года назад Э. Набиуллина при введении механизма ключевой ставки говорила, что ставка рефинансирования постепенно будет сближаться с ключевой ставкой и в конечном итоге их значения станут одинаковыми. Предполагалось, что после этого словосочетание «ключевая ставка» станет синонимом словосочетания «ставка рефинансирования». Тем не менее, до сих пор этого не произошло. Более того, в результате последних действий Банка России по повышению стоимости денег при неизменной ставке рефинансирования (она как была 8,25%, так и остается такой), значение ключевой ставки уже более чем в два раза выше ставки рефинансирования.

Участники рынка часто использовали в текстах договоров понятие «ставка рефинансирования» как характеристику состояния конъюнктуры денежного рынка. Например, в «старых» кредитных договорах банки оговаривали возможность изменения процентной ставки «при изменении ставки рефинансирования Центрального Банка РФ». Таким образом, сейчас кредиторы оказались в ситуации, когда деньги реально подорожали, но юридически банк не имеет возможности пересмотреть ставку по кредитному договору. Я не говорю, хорошо это или плохо. Речь идет о возникновении для широкого круга участников самых разных экономических отношений дополнительных регулятивных рисков, которые стали следствием нечестного и непоследовательного поведения Центрального Банка.

Данная правовая коллизия привела к тому, что депутатам Государственной Думы в декабре спешно пришлось принимать поправки в налогообложение процентов по депозитам физических лиц, которое ранее было «привязано» именно к ставке рефинансирования. Но в подобном ручном режиме невозможно быстро скорректировать все нормы, включающие отсылки к ставке рефинансирования. Проще Банку России отказаться от собственных двойных стандартов.